高畠は堺、山川と袂を分かったのち、支持者とともに新たな売文社で「国家社会主義」を創刊し、主張の宣伝につとめた。しかし、「国家社会主義」創刊号は発売禁止となった。本誌は、第２号以下４号まで発刊したが、結局は発売中止のやむなきに至った。なお当時、福田徳三は国家社会主義を評して、「鰻の天麩羅」（脂っこすぎて食べられないという意味）と揶揄したと云われている。

　高畠は、「国家社会主義」の廃刊直後、友人の遠藤友四郎とともに「霹靂」を創刊（創刊号のみ）、次いで１９２０（大正９）年には週刊新聞「大衆運動」（１１号で廃刊）を、同年再び第1次「局外」（8頁の雑誌）を創刊した。「局外」は、社会主義の圏外から世上を辛辣に批評するという態度が世の中に受け、翌年には紙数を大幅に増補した拡大版「局外」（第2次）に発展した。しかしこれも関東大震災によって壊滅し、借金だけを残して廃刊することになった。

　この頃、高畠は自らの主宰する売文社で高畠訳『資本論』の発行を企図していた。ところがこれを聞きつけた堺利彦の推薦もあり、福田徳三門下と共同で『マルクス全集』の一環として、複数人による『資本論』翻訳を諒承した。高畠は『資本論』第1巻を担当することになった。

　この動きと前後して、突如として松浦要と生田長江の『資本論』翻訳が出版された。この松浦訳と生田訳の『資本論』は、必ずしも識者を満足させるに至らなかったが、当の高畠自身が執拗に攻撃し、また罵詈雑言を浴びせかけ、遂には完訳を断念するのやむなきに至らしめたほどであった。こうして同業者を駆逐した後、高畠はまず『資本論』第1巻第1分冊を大鐙閣から出版した。（大正9年6月）本冊と第2分冊のみ福田徳三の校注がついているが、校注番号があるのみで、注の本文はない。

　１９２２（大正１１）．１２月、東京帝大教授の上杉慎吉と経綸学盟の締結。

　１９２３（大正１２）年、極右と称された大化会の顧問となった。

　この大化会の援助を受け、再び高畠門下を動員して週刊新聞「週刊日本」（11号で廃刊）の発刊を行い、国家社会主義の宣伝に勉めた。この後、「資本論」（大鐙閣版）翻訳の完成前後から、大化会との関係が薄まると、再び高畠門下を動員して第1次「急進」（大正１３〜１４年）、第３次「局外」（同14年〜15年）などの小雑誌を発刊し、何度も主義の宣伝に勉めている。この間、「資本論」の翻訳者として、またユニークな社会評論家として高畠の名は世の中に知られるようになってはいたが、自身の主張する国家社会主義そのものは普及することなく、相継いで創刊した雑誌はすべて短命のうちに廃刊のやむなきに至っている。　　

　高畠は第１巻第２分冊以下を順調に刊行していったが、途中で福田徳三門下が翻訳を放棄したため、第３巻も高畠の翻訳担当となり、続いて第２巻翻訳者も遁走したため、結局高畠が資本論全３巻を独力で翻訳することになった。

　１９２４（大正１３）．１２月、『資本論』が完訳され、日本で初めての和訳資本論が大鐙閣‐而立社より出版された。１９１９年から手掛けたマルクスの「資本論」日本初の全訳に成功した。翻訳経緯の事情から第１巻、第３巻、第２巻という順序で刊行された。なお、出版社の大鐙閣が関東大震災の余波で倒産した為、而立社（大鐙閣の元社員が作っていた出版社）で第２巻が出版されるなどの変更があった。

　しかし、「大鐙閣版資本論」は、高畠自身、満足できるものではなかった。高畠によると、余りに原文に忠実に訳しすぎたため、訳文のみでは何を書いているか分らないものになってしまったという。そのため大震災による紙型の焼失を幸いとして、また新潮社からの申し出もあり、直ちに改訳に着手した。高畠はまず原文を見ずに「大鐙閣版資本論」中の難読箇所を自在に書き改め、ついで再び原文と照らし合わせて訳文の完成を期した。そのため原文の直訳を求めつつ、極力日本文として分りやすい訳文を作る努力を繰り返した。

　１９２５（大正１４）．１０月から１９２６（大正１５）．１０月にかけて、新潮社から改訳『資本論』全四冊が出版された。これには高畠も自信をもったと伝えられている。

　１９２６（大正１５）．１０．．２３日、大鐙閣版完成の折は断ったという翻訳完成の慰労会が催され、本郷の燕楽軒にて「資本論の会」が開かれた。六十人余りの出席者だったとされるが、日頃、高畠と意見のあわなかった吉野作造を始め、上杉慎吉、石川三四郎、平野力三、小川未明、辻潤、江口渙、小川未明ら左右両極、修正派・無政府主義者と多彩な顔ぶれであった。しかしマルクス主義者と目される人は一人の出席もなかったといわれている。（堺利彦は共産党事件で下獄中であり、参加を申し込めなかった）

　１９２８（昭和３）．５．５日、決定版となった「改造版資本論」の翻訳がほぼ終わり、高畠の身辺も比較的落ち着いていたこともあり、故郷前橋で凱旋講演を行っている。講演内容は「急進愛国主義の理論的根拠」（「高畠素之先生の思想と人物」に収録）であったとされているが、要するに国家社会主義の必要性を説いたものである。この講演は、衆議院議員立候補のための地ならしとも言われているが、このころ高畠は病に冒されており、立候補の考えはなかったとする指摘もある。なおこの講演内容は、高畠没後、その門下によって何度か出版され、高畠国家社会主義の簡便な解説書として流通した。

　国家社会主義運動という側面から見れば、高畠の主宰する雑誌は全て短命で、また政治勢力としてもほとんど問題とするに足らないものであった。これは高畠の思惑から全くはずれたもので、その意味からすれば、高畠の政治運動は実りのないものであった。ただし実際勢力とは別に、高畠＝国家社会主義（国家主義）という図式は、高畠の健筆ぶりと「資本論」翻訳者としての権威も手伝い、広く世間に知れ渡ることになった。

　高畠は資本論解説の外、財産進化論、社会主義社会学などの社会主義関連書籍の翻訳書を多数発表している。自身の研究成果も公表している。それらは『社会主義と進化論』、『マルクス学研究』、『社会主義的諸研究』、『マルクス十二講』（後に『マルクス学解説』）、『地代思想史』、『マルクス経済学』などとなって現われた。なお未完となった『マルクス経済学』は、高畠の絶筆である。（現在のものは、半分弱を高畠が、未完成の後半を高畠門下が執筆したものである）

　高畠自身が意識していたというように、これらの著作は社会主義を絶対視せず、つとめて公平中立の立場で書かれ、概ね世間に好評を以て迎えられた。当時のマルクス研究の主要研究者と目されながらも、一方では右翼団体・国粋団体と提携して右傾化の傾向を深めた。他に翻訳・執筆本を多数発刊。

　高畠は、資本論翻訳者、社会主義研究者などの外、社会評論家としても存在していた。高畠の評論は、シニカルな視点から社会を批評するものが多く、当時においても特異な存在として言論界に重宝されていた。高畠の投稿先は、自身の機関紙の外、「太陽」、「改造」、「解放」、「中央公論」、「経済往来」（後の『日本評論』）、読売新聞、報知新聞などの中央雑誌・新聞であり、多数のエッセイや論文を残している。これらのエッセイは、高畠の意図的判断から、皮肉や辛辣なものが多い。これらの中で比較的有名なものは、「自己を語る」、「論・想・談」にまとめられた。

　こうした旺盛な活動は、彼が第三期以後、特に小説や文芸に口を挟み、文筆業者と関係をもったことも関係している。高畠の主宰した『局外』は、『文藝春秋』創刊に影響を与えた。その他、社会評論家乃至社会主義者という立場から、積極的に文芸時評（その時々の文芸評論）を行い、文芸評論家とも交わりを持っていた。また世故に長けていたため、『解放』や第2次『随筆』の顧問となり、積極的に運営にアドバイスを施していたとされる。人文会出版部を主宰していた水守亀之助は、高畠交遊者の代表的人物である。

　高畠の翻訳の特徴は、極力無駄な言葉を省き、日本文としてこなれたものを求めたと言われる。これは「大鐙閣版資本論」が直訳的であるのに対し、改造社版が流暢な日本語に置き換えられていることからも推察される。しかしこのような訳法に対して批判がないわけではなかった。特に事実上、「改造社版資本論」と商売上で争うことになった河上肇は、自身の『資本論』翻訳に際しては、極力原文に忠実に訳すことを目的とし、ためにまま日本語として意味の通じぬところも已むなしとしたほどであった。

　これは『資本論』の如き難解の書を訳す場合には、訳者の訳法に影響されるものであるが、これについて三木清が高畠訳を批判したため、いささか論争を起こしたことがあった。また高畠も、河上が高畠訳を批判する割りに、自身の翻訳は一向に完成させないことに苛立ちを覚えていたと言われている。しかし河上の翻訳は結局完成せず、また高畠自身もそれを知ることなく世を去った。

　高畠は、人間の社会的生活上の欲望（エゴイズム）をそのままに踏まえた。社会の進化が文明に至り、進化した社会はそれまでの自然的拘束力だけではなく社会秩序維持の為の統制機能を生む。この統制機能が権力を生む。ここに国家が成立する。してみれば、国家とは社会の必然的な発展産物であるというとになる。その国家は必然的に支配統制機能を備えることになる。その発展形態として社会が階級分化し、階級支配が生み出される。国家に於ける支配統制機能は、本来的には人間社会を維持し、人間を幸福に導くための装置にすぎないが、現実に於いては社会の優勝階級が他階級を支配するための道具として機能する。特に資本主義社会に於いては、社会は資本階級と労働階級の両極に分解するため、国家は資本家の手に渡ることになる。即ち支配＝統制機能は専ら資本家が掌握し、社会の大部分を占める労働者は支配＝統制される階級となってしまう。

　この資本主義社会は、マルクスの唱えた如く必然的に崩壊する。そして将来には社会主義社会が生まれ、資本家と労働者という階級対立はなくなる。しかし資本家と労働者という対立がなくなっても、人間が社会＝国家を構成しているということに変わりはない。支配＝統制機能は必要悪であり、なくなるものではない。しからば社会主義革命によって資本主義社会が亡びた時どうなるか。それは本来的に人間社会を維持する為の装置として機能すべきであった支配＝統制機能が、本来の役目を果たすべく社会に君臨するものでなければならない。即ち国家＝社会は、資本家と労働者との階級対立が消滅した後、初めて本来の支配＝統制という役割を果たすようになるのである。

　高畠の当時でいうなら、近代日本（大正〜昭和初期）の資本主義は、必然的に崩壊する。しかし崩壊するのは資本主義であり、その後に日本という社会＝国家には社会主義が到来する。支配＝統制機能が日本という国家の下に継続するのである。ならば日本人である以上、日本という国家の繁栄を望むならば、意識的に社会主義化を望まねばならない。しかし同時に、社会主義化を望むということは、国家主義をも肯定しなければならない。社会主義を望まねば労働者は資本家に支配され続けなければならず、国家主義を望まねば人間は生きていけないからである。即ち、国家主義者は社会主義者でなければならず、社会主義者は国家主義者でなければならない。

　高畠の国家社会主義は、高畠式性悪的人間観を基本としていた。高畠にとって、社会とは功利的存在である。その功利的存在が一般的に円滑に廻っている間は、社会は巧く機能すると考える。所が富が一方に偏ったり、極端に貧困が蔓延る如き、高畠当時の日本（現実には東京）の如き状態が露出すると、社会はもはや円滑に廻らない。それは社会主義革命によって初めて解決できる問題だと考えた。

　肝要なことは、来る社会が、人間の功利性を如何に利用するかということである。人間は利己的生き物であるため、優勝慾的な意味からも、競争が必要である。資本主義がかくまで発展し得たのは、競争によって優勝慾が刺激され、放任状態でも社会進化の技術がつぎつぎと生み出されていったからに外ならない。こうした競争心理＝社会進化という道具がなければ、人間社会は停滞してしまう。だから社会主義社会にも競争心理を持ち込めるように、何等かの方法を考えなければならない。 　

　国家社会主義とは、急進愛国主義、無産愛国主義とも名付けられるものである。国家社会主義、急進愛国主義、無産愛国主義は、何れも国家主義＝社会主義、急進主義＝愛国主義、無産＝愛国ということであり、国家的社会主義、急進的社会主義という意味ではない。

　高畠は国家社会主義を打ち出した。それによれば、社会主義の中でも、もっとも重要問題である国家論を中心に見た場合、四つの区分が可能であると考える。それが無政府主義、社会民主主義、共産主義、倫理的国家社会主義（国家＝社会は人間道徳の完成形態であるとみなす主義）、機能的国家社会主義である。この中、後半の倫理的国家社会主義とはフェルディナント・ラッサール、ロドベルトスの国家社会主義を指し、機能的国家社会主義とは高畠自身のものを指す。

　高畠は、経済観と人間観との両面の楽観論をもつものが無政府主義で、その対極のものとして、経済観と人間観との両面の悲観論をもつものが機能的国家社会主義であると説く。また社会民主主義、共産主義などを批判するに於いても、マルクスの資本主義崩壊説の分析や、レーニンの国家論などを見極めながら、自己の国家理論を構築してもいる。

　高畠式国家論は、国家主義、特に日本主義の立場に立つ国家主義と対蹠的な関係を生み出している。特に高畠が国家を機能的なものとして、随って人間のための存在として捉えたことは、国家を唯一絶対の存在として捉え、随って国家の為に人間が犠牲になるべきものとすら捉える国家主義とは、鋭く対立した。高畠素之に影響を受けつつも、純然たる国家主義者として活躍した津久井龍雄が比較的容易に国家主義者として扱えるのに対し、高畠は社会主義に強い拘りをもったために、鵺的存在として扱われたのも故なしとしない。高畠の国家社会主義とは、こうした左右何れにも納まらない複雑さを持っている。

　高畠は国家社会主義政党として無産愛国党なるものを構想していた。現実的には殆んど何も決まっていなかったのだが、全八条からなる綱領は、以後の国家社会主義運動にそれなりの影響を与えた。以下、要点のみを挙げておく。（原典は『批判マルクス主義』無産愛国党の基調）

• 第一条、国家国体に対する絶対的恭順
• 第二条、国家国体に対する犯罪の取締法規を極度に峻厳化する
• 第三条、農民の生活安定策（配給制や低利資金の融資）の実施
• 第四条、工場労働者の生活安定
• 第五条、徴兵に伴う失業防止策
• 第六条、物価の公定策
• 第七条、軍備の非拡張的充実
• 第八条、対中国外交の非帝国主義的合理化による日中共存

編纂

• 『社會問題總覽』（公文書院、大正9年）
• 『社會經濟思想叢書』（事業之日本社、高畠素之編纂）
• 『社會問題辞典』（新潮社、大正14年）

  高畠素之著となっている。社会問題の辞典類では最初期のものである。

• 『經濟學説大系』（而立社、安倍浩と共訳）：著名な経済学説の抜粋集。高畠素之は殆んど訳していない。
• 『社會哲學新學説大系』（新潮社、北�ﾔ吉と編輯）

  高畠門下を多数動員して編纂されたもの。著名な外国書の訳述。ただし短編の場合は全訳に近いことをしている。

• 『マルクス思想叢書』（新潮社、高畠素之編輯）

著書

• 『社會主義と進化論』（賣文社、大正8年）

  高畠素之の最初の研究書。公文書院（大正8年）、大鐙閣（大正10年）でも改訂出版している。『社会進化思想講話』と改題してアテネ書院（大正14年）で改訂出版し、最終的に改造社（昭和2年）で『社会主義と進化論』に名を戻して出版している。売文社とアテネ書院との間で大幅な改訂が加えられている。

• 『マルクス學研究』（公文書院、大正8年）

  高畠素之のマルクス研究の初期研究書。大鐙閣でも同年に出版している。内容は同じ。

• 『社會主義的諸研究』（大衆社、大正9年）

  マルクス研究の第二研究書。大鐙閣でも同年に出版している。

• 『幻滅者の社會觀』（大鐙閣、大正11年）：初のエッセイ集。
• 『マルクス十二講』（新潮社、大正15年）

  高畠素之が最も網羅的にマルクス研究を行ったもの。マルクスの伝記より地代学説に及ぶ。『マルクス学解説』と改題・改訂して改造社（昭和3年）より出版。

• 『自己を語る』（人文會出版部、昭和元年）

  二冊目のエッセイ集。増補版が同じ出版社から昭和3年に出ている。

• 『マルキシズムと國家主義』（改造社、昭和2年）

  『マルキシズム概説』と『国家主義概説』を足したもの。それぞれ講座物で発表されていた論文。

• 『論・想・談』（人文会出版部、昭和2年）：三冊目のエッセイ集。
• 『地代思想史』（日本評論社、昭和3年）

  『社会科学叢書』の一冊として発売された。冒頭に『農政研究』第六巻所収論文を収める。主としてマルクス系の地代研究書。地代論争が起こる以前のものでもある。

• 『ムッソリーニとその思想』（事業之日本社、昭和3年）

  ムッソリーニの伝記とファシスト党の概説。全四章の内、第二章を津久井龍雄氏が執筆している。

• 『マルクス経済學』（日本評論社、昭和4年）

  『現代経済学全書』の一冊。高畠素之の絶筆で、全体の三分の一ほどを執筆している。

• 『批判マルクス主義』（日本評論社、昭和4年）

  高畠素之の死後に門下によって発表された国家社会主義関係の論文集。大正末年までに完成していた同名の書物（未発表）に、その後の論策を加えたもの。マルクスの価値論争に加わった「マルクス価値説の矛盾」などを含む。

• 『英雄崇拝と看板心理』（忠誠堂、昭和5年）：門下が高畠素之の遺稿を集めてつくったもの。

翻訳

• 『資本論解説』（売文社、大正8年）

  カウツキーの『カール・マルクスの経済学説』を翻訳したもの。三田書房（大正8年）から同じものが、而立社（大正13年）とアテネ書院（大正14年）からその改訂版が、最後に改造社（昭和2年）から決定版が出版された。

• 『資本論』
  1. 大鐙閣（第一巻：大正9〜10年。第三巻：大正10〜11年）
  2. 而立社（第二巻：大正12〜13年）：以上は同じもの。大鐙閣倒産後に而立社（じりゅうしゃ）が肩代わりして出版した。
  3. 新潮社（大正14〜15年）:大鐙閣・而立社の全面改訂版。大幅に訳文が変った。
  4. 改造社（昭和2〜3年）:高畠素之翻訳『資本論』の決定版。戦前の定本でもあった。改造社の『マルクス全集』の中には組み入れられなかったが、紙型や小豆色のカバーは同型。
• 『社會主義社會學』（三田書房、大正9年）

  アーサー・レウヰス（Arthur Lewis）の『社会学への手引き』の訳述。大鐙閣（大正10年）で同じものが出版され、『社会学講話』と改題してアテネ書院（大正14年）から再版、最終的に改造社（昭和二年）からも出た。

• 『財産進化論』（大鐙閣、大正10年）

  ポール・ラファルグの著書の翻訳。『財産の進化』と改題して新潮社（大正14年）からも『新学説大系』の一冊として出た。

• 『古代社會』（上下冊。而立社、大正13年）

  モルガンの著書の翻訳。ただし上冊の大半と下冊すべては村尾昇一が翻訳した。

• 『唯物史觀の改造』（新潮社、大正13年）

  ツガン・バラノヴスキイ（Tugan-Baranovsky）の著書『マルキシズムの学説的基礎』（部分）を訳述したもの。

• 『社會學思想の人生的價値』（新潮社、大正14年）

  アルピオン・スモールの著書の訳述。『新学説大系』の一つ。

• 『マルクスの余剰價値説』（実業之日本社、大正14年）

  主として『資本論』中の剰余価値学説に関係する部分を抜粋し、他の学者の説を並置解説したもの。書名の余剰は剰余と同じ。

• 『哲學の窮乏』（新潮社、昭和2年）

  『マルクス著作集』の一つ。現在は『哲学の貧困』と訳されているもの。