これによると、福田蔵相は、赤字国債発行はあくまで一時的な措置で、歳入不足を建設国債で賄える前例を作ってしまうと歯止めがなくなると懸念していたことになる。補正予算案の国会論議は、戦後初の赤字国債の発行で白熱化し、特例法成立は１９６６（昭和４１）．１．１８日までずれ込む。

 　政府は山一証券の破綻など“戦後最大の不況”を口実として4条1項末尾に「但し、公共事業費、出資金及び貸付金の財源については、国会の議決を経た金額の範囲内で、公債を発行し又は借入金をなすことができる」という《但書》を追加した。その上で特別立法による「歳入補填国債」を発行した。「借金を禁じる」という「国家財政の基本原則」を政府の公務員（議員と役人）が率先して踏みにじったことになる。

　佐藤政府は、財政特例法に基づく臨時特別措置として戦後初の「赤字国債（特例国債）」を発行した｡実際の発行は翌１９６６（昭和４１）．１月で、発行額２５９０億円。８月には約２６００億円を発行した。それは、税収減を乗り切る為の景気刺激対策的意味合いを持つ緊急措置として導入された。事実、景気効果が現われ、以降「いざなぎ景気」（１９６５．１１月～１９７０．７月までの４年９ヶ月、５７カ月）に入る。

　１９６５年の時点での福田蔵相の下での赤字国債発行につき逆に見えてくることは、その直前の田中蔵相下ではこれを拒んでいたということである。俗説は、「諸悪の根源」を角栄に被せて嬉々としているが、真の意味で「諸悪の根源」を云うならば、この時の福田采配に求めるべきではなかろうか。その福田は、「この国債発行で１９６５年度の日本の財政は赤字がゼロになり、福田蔵相の手腕が評された」というおまけつきの評価を得ている。自称インテリ達の底の浅さを物語る逆裁定な謂いでは無かろうか。

　「佐藤ー福田ライン」による戦後初の国債発行踏み切りは、ある意味で、ハト派系池田政治の所得倍増政策の成果を羨望し、対抗的に打ち出した人気取り政策であったように思われる。福田は以降一貫してその任にある時、国債発行促進政策を採用し続けることになる。れんだいこには、福田政治のこの手法は姑息に思われる。その禁を破って以来、国債発行が常態化していき、遂に雪だるま式症状へと突入していくことを思えば、踏み入ってはならないタブー破りではなかったか。その罪は重いというべきではなかろうか。それを、「（私が）四十年不況｣に直面して決断した国債発行策は、今顧みても評価されるべきものがあるのではないか」と語って恥じない福田の識見の貧相さを見て取るべきだろう。

　それにしても、赤字国債の方から踏み込んでいった必然性が見えてこない。福田蔵相のこの政策を後押ししたのはどんな勢力なんだろうか、と考えざるを得ない。

　２００５．１．１６日　れんだいこ拝

　１９７２年、佐藤栄作首相､福田蔵相の下で、 さらに積極財政が展開され、一般会計予算規模は前年度当初比２１．８％増、公共事業関連費は２６．４％増、財投計画は３１．６％増となった。１９７２年普通国債残高は５兆８０００億円。

　水田蔵相の通算在任期間は、１９７１．７．５日～１９７２．７．７日。

　１１．２６日、田中首相退陣表明。１９７４年普通国債残高は９兆７０００億円。

　６月、東京サミット。

　１１．９日、第二次大平内閣で、竹下登が蔵相に就任。竹下蔵相は、１９８０（昭和５５）．７．１７日まで務める。

　借り換え債の大幅増による国債市場の需給悪化を防ぐため、日銀が保有し、満期を迎える国債は、今年度に１度借り換えた６兆４千億円分をさらにもう１年借り換える措置をとる。個人向け国債の発行予定額を今年度より２兆３千億円増額し、４兆４千億円とする。

　こうした施策で、実際に市場で消化される発行額を今年度から８千億円増の１１８兆６千億円に抑制。金利上昇を見込み、人気のある１５年変動債や物価連動債、２０年債の発行額を増やす。

　２００５．３．２５日、財務省が発表した国債や借入金など「国の借金」の２００４年１２月末の残高は、９月末比２０兆１２１２億円増の７５１兆１０６５億円となり、過去最高を更新した。国民１人当たりでは約５８８万円の借金を負っている計算。０５年度末には約８８８兆円に達する見込みで、借金が膨張していく構図は当面続きそうだ。

　２００４年普通国債残高は４９９兆円。財投債残高１２１兆６０００億円。２００４年の国債及び借入金並びに政府保証債務現在高は、国債及び借入金現在高が７５１兆１０００億円、政府保証債務現在高が５７兆５０００億円。

　０５年度末の国債発行残高は５３８兆円で、今年度末より３３兆円増える見込み。特殊法人などの財源を調達する財投債も含めると残高は６８２兆円に達する見通しだ。